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第一百章 有利有弊（第1页）

企业一时之间即使没有人能接班做下去，如果在其他国家，基本上都会考虑将公司出售给其他人，成功脱身才是正道。

而在日本，即使最后没人接班，企业家们也不会将企业轻易交出去，因为“怎么能够把自己的亲生儿女卖给别人？”这种思想，一直蔓延在日本的企业界中。

这么来说，或许你们就能够理解日本人对企业的眷恋，以及并购工作的艰难了。

甚至假如某些企业，比如如宫崎苍介掌控的日本生命制药集团，它们如果希望能够在某个行业进行一项长期合作，尤其是通过投资的方式进入日本企业的内部之中去，这个方法也很难。

对于企业来说，为了能够获得稳定的产品供应，少量注入一些外部的资本，不仅能够获得新股东的资源倾斜，也能够拥有更多的资金来展自己，这是一种良性的商业运作行为。

“好是好，只不过…………”但是在日本，面对这种情况，很多七十多、快八十岁的企业家们都会这么说。

不用听到下文就知道他们想要说什么。

人们都知道技术是有生命周期的，不能说三十年前开的技术到现在也依旧生命旺盛，在下一个时代到来之前，这些技术就没有用了。

但是日本的企业家们，包括拒绝了日本生命集团收购要约的小野制药管理层们，这些企业家们认为技术是需要不断完善的。

现在的技术也在不断完善，不能够把手头的技术简简单单地卖给别人，或者因为外部的人投资了自己的企业，对本公司的技术了如指掌，让看家本领丢了，企业就不能称之为企业了。

因此小野制药公司方面不仅管理层拒绝了收购要约，还成功游说了几家大股东站在了他们的身边。

但是在宫崎苍介看来，小野制药的管理层纯粹是顽固分子。

像盐野义公司这种多好，不仅能够懂得卖出手里的专利药品给礼来，让对方去对付Fda和其他国家的监管部门，自己只用跟在后面吃利润分成，见到自己携金元入关而来，很顺利的就配合了王师，连头皮痒水太凉的幺蛾子都没有，这才是他喜欢的企业管理层。

宫崎苍介从希尔手上接过收购进展的汇报文件，看到小野制药游说成功的几家股东企业名字，他摸了摸下巴，怎么看怎么觉得道富银行这个名字太过碍眼。

你说明治安田保险这种日本企业和小野奖学金这个亲儿子，能够被管理层游说成功，还能够理解，毕竟都是日本企业，能够理解对方传统的思维。

但是道富银行这家华尔街的资本家，这个时候来凑什么热闹！宫崎苍介眯着眼睛想了半天，也没有回忆起自己在什么地方得罪过对方。

“小野制药的收购工作，其他的股东先不用管，你去请吉姆奥尼尔先生出面，联系一下道富银行方面，问一问他们的要价多少，我想他们应该是对价格不满意，想要抬价，而不是真的支持小野制药的管理层们。”宫崎苍介把文件递给了希尔，看着对方精致的脸庞说道。

“至于拒绝了收购要约的股东和管理层，我们先不用管，等到日本信托银行和信托服务银行的股份一到手，我们就全力收购剩余股份，尽快起全面要约。”

宫崎苍介说完，拍了一下桌子，让对方赶快去布置。

日本法律对起并购的企业规定，全面要约的出点是获得目标公司的三分之二股份，这和资本市场通常规定的三分之一规则相违背，极大的增加了收购方的收购成本，但可以理解。因为日本商业文化中对企业并购这种事情就很排斥，法律归本到底还是要立足于本国的文化。

不过有趣的是，按照日本法律规定，日本信托银行和日本信托服务银行两家手里持有的股份被日本生命集团收购之后，宫崎苍介方面并没有触公开义务，因为他们是从极少数人手中收购股份。

收购对象在6o天内不过十个人，只有收购股本比例过总股本的三分之一才需要在资本市场出公告。

因此，宫崎苍介方面完全可以卡着33%的股本点和九个大股东的临界点，不用对外公布收购意向，免得两家制药公司的股价大幅上涨。

等到准备好之后，在某一天一次性和多家股东签订协议，收购两家企业过三分之一的股份，将手中股份直接触全面要约的临界点，私有化之后退市。

这就是宫崎苍介的想法，隐蔽性和成功性上来说，几率还是挺高的。因为高盛集团和、阿尔法投资公司、sVB投资公司三家公司也在利用海外的基金，暗中在市场上，一点一点地收购着两家制药公司的股份。

某种意义上来说，这属于一种违规操作，因为他们属于宫崎苍介的一致行动人，但是宫崎苍介一点都不在意，这种行动基本上很难被监管部门查到，日本的金融厅还没有这种实力，清查海外资金的流动。

除了是一次性收购两家老牌企业在资金压力上有点大之外，宫崎苍介对自己第一次面对这种收购项目，还是挺感兴趣的，心中也对成功收购抱有了很大的期望。

因为宫崎苍介对两家企业的报价，给出的内涵价值，远高于日本企业并购给出的价格，达到了国际市场的行业标准值。

日本企业的并购项目中，往往提出的并购报价，会低于国际市场的行业标准值。

内涵价值最开始是用于评估保险公司股份价值的一种常用工具，后来慢慢被货币基金等金融机构慢慢使用，现在普遍用于评估一家企业的股价，不仅包括股东资产净值，还包括对未来业务的价值估算，也就是预期的估价。

从某种程度上来说，内涵价值能够反映出企业对于股东价值长期依存关系的估价，简单来说就是溢价收购。

而日本的企业并购可不管这个西洋货，甚至有的时候日本企业提出的收购价还会远低于当前股价，比如之前日本生命保险公司对三井生命保险公司起的并购邀约，是的，另一家也叫做日本生命的公司，其收购邀约的报价，只有三井保险公司内涵价值的o.4倍，而宫崎苍介方面则是1.15倍。

因此三井生命保险的股东们都悄无声息的回绝了，而宫崎苍介方面很顺利的就进入了下一个阶段。

所以对于不识趣的小野制药管理层，宫崎苍介决定等到收购之后，一定会将对方整体辞退，一个不留。